市监回应海河牛奶直播被指涉黄

北京设立了公司，但旗下子公司盈利状况不佳，普遍处于亏损状态。同时，研发费用的增长进一步侵蚀其利润空间。进入2026年一季度，公司业绩持续下滑，净利润更是跌近五成。　　01． 支柱业务收入滑坡，客户集中度高　　公开资料显示，恒运昌主要从事等离子体射频电源系统、等离子体激发装置、等离子体直流电源、各种配件的研发、生产、销售及技术服务，并引进真空获得和流体控制等相关的核心零部件，围绕等离子体工艺提供核心

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.54个百分点。　　进一步研究发现，恒运昌来自前五大客户的收入占比较高，且存在向第一大客户的销售比例超过50%的情形。2022年-2025年，公司前五大客户的合计营业收入占当期营业收入的73.54%、80.39%、90.62%、84.04%，客户集中度较高。　　其中，拓荆科技身兼公司的股东及第一大客户，更是贡献了过半收入。2023年-2025年，公司向其销售收入分别为1.89亿元、3.41亿元、3